La Política Monetaria se expresa en acciones y medidas que impactan en las variables macroeconómicas y generan resultados económicos. Entre los varios objetivos de la política monetaria podemos citar:
- Valor de Dinero
- Crecimiento
- Ocupación
- Balance de Pagos y competitividad.
Valor del Dinero: es buscar una relación con la estructura de Precios. Relacionar la oferta monetaria con la demanda de dinero.
Crecimiento: es buscar políticas que incentiven la inversión, especialmente con la reducción de tasa de interés, y que dinamicen la economía.
Ocupación: implica generar acciones que motiven el consumo y generen crecimiento.
Balance de Pagos y Competividad: fijar un tipo de cambio que relacione la estructura de precios internos con los externos.
Acciones del Banco Central:
- Cambios en el tipo de interés: Especialmente en los descuentos bancarios.
- Variación del coeficiente de caja: Referidos a los encajes de reserva de depósitos.
- Operaciones a Mercado Abierto: Títulos de Deuda Pública.
§ Estas son las formas que tiene el Banco Central para generar variaciones en la oferta monetaria.
Política Expansiva
Se puede buscar expandir cantidad de dinero. Teniendo los instrumentos citados se puede:
§ Propiciar la reducción de la tasa de interés para incrementar los préstamos e inversión.
§ Reducir el encaje a fin de aumentar el disponible para préstamos.
§ Comprar deuda pública, generando inyección de dinero en el mercado.
Política Restrictiva
A su vez, se pueden generar restricciones en la circulación monetaria. Aplicando:
§ Aumento tasa de interés, reduce aceptación de préstamos.
§ Aumento de Caja, para reducir nivel de disponibilidad de préstamos.
§ Vender títulos para retener dinero en títulos.
Relación con los Precios
Tomando la teoría cuantitativa por Irving Fisher (1911) sugiere que la masa monetaria, el nivel de precios, la cantidad de bienes y servicios y la velocidad de circulación de dinero están relacionadas por "ecuación de intercambio".
M.V=P.Q
Donde:
M: Masa monetaria
V: Velocidad de circulación del dinero
P: Nivel de precios
Q: Producción de bienes y servicios
Sosteniendo que la velocidad de circulación tiene a ser constante.
Críticas Keynesianas
· La primer crítica que realiza Keynes es el concepto de velocidad estable. Aumenta cuando hay expansión y reduce si hay recesión.
· Sobre la Liquidez sostiene que hay una relación de elasticidad de la demanda de dinero y su relación con la tasa de interés. Donde una política monetaria expansiva puede ser inefectiva si la demanda no reacciona a la tasa de interés.
· Que la relación tasa de interés e inversión no es correlativa, depende de sensibilidad sobre los beneficios esperados.
Asimetría de la política monetaria restrictiva frente a la expansiva
Se sostiene que es más efectiva una política restrictiva que una expansiva por tres motivos:
1. Es más fácil presionar hacia el alza a la tasa de interés que a la baja.
2. El Banco Central no puede obligar a los bancos a prestar.
3. No se puede forzar a las empresas a tomar préstamos.
- Cambios en los costos de bienes centrales, que modifican precios generales.
- Efecto espiralados devenidos en pujas distributivas, donde aumentos salariales provocan aumentos de precios y los mismos a nuevas negociaciones de precios, llevando el aumento de precios constantes.
- Efecto Inercial provocado por inclusión en contratos de aumentos por expectativas de precios futuros.
Deflación
Apunte recomendado de Teorías de Inflación
http://economia.unmsm.edu.pe/Docentes/RRocaG/publi/Roca-TeoriasInflacion.pdf
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